一、近年來中國原材料消費呈現(xiàn)加速增長局面
近些年來，受國內外經濟增長持續(xù)加速影響，盡管存在一些變動，但總體來看，中國礦石、原油、煤炭、水泥、橡膠等原材料消費增長水平是不斷提高的。如2002年，全社會固定資產投資增福為17.4%，到2006年提高到24%。一些主要物資產品的年增長幅度，鋼材由2002年的18.9%提高到2006年的24.5%；成品油(原油加工量)由3.2%提高到6.3%；鋁材由15.7%提高到36.9%；水泥由13.7%提高到19.1%；輪胎由14.3%提高到2005年的29%。通過上述原材料主要消耗行業(yè)或工業(yè)產品的年增長水平我們可以得出結論：近年來中國原材料消費基本呈現(xiàn)加速度局面。
由于消費水平的持續(xù)提高，中國鐵礦石、煤炭、銅、鋁、橡膠等重要原材料的消費量迅速擴大，相繼成為全球頭號消費大國。其他如石油、廢金屬等，亦進入世界主要消費國家行列。由于世界范圍內缺乏相應準備，上述“中國因素”在為國際原材料市場提供巨大的成長空間，推動全球經濟繁榮的同時，也不可避免地成為了近些年來世界原材料供應偏緊局面的重要因素之一。在此基礎上，國際基金順勢而為，戰(zhàn)略做多，推波助瀾，不斷將原材料的市場行情推向歷史新高。受其影響，國內外的重要原材料生產企業(yè)和貿易商們，都獲得了“超級紅利”。世界經濟應當感謝中國!
二、2007年中國原材料消費需求可能出現(xiàn)“拐點”
在正常的市場經濟環(huán)境中，價格行情與供求關系總是彼此影響、相互作用。不斷創(chuàng)下歷史新高的價格行情在吸引投資、刺激資源供應增加的同時，亦在抑制消費，從而打造否定自身的基礎。因此商品供求關系不可能永遠緊張，價格行情也不可能永遠漲下去。
值得注意的是，受到多方面因素的影響，中國原材料消費增長水平的持續(xù)加速已難以維持，將陸續(xù)由峰值回落，出現(xiàn)由持續(xù)加速轉為減速的所謂“拐點”。換言之，2007年,或者是2008年，中國原材料需求的增長速度將要慢下來，不會再加快了。
導致中國原材料需求“拐點”局面出現(xiàn)的主要因素有：
一是中國國內需求增長速度放緩。宏觀經濟，特別是固定資產投資增幅明顯回落。進入本世紀以來，中國經濟(GDP)增長速度逐年提高，固定資產投資增幅最高時超過了30%，已經出現(xiàn)了局部過熱。為了防止宏觀經濟由偏快轉為過熱，實現(xiàn)更為環(huán)保、更為清潔的經濟增長，國家相繼出臺了一些抑制措施。隨著這些措施的逐步發(fā)揮效應，中國宏觀經濟將會有所降溫。預計2007年經濟增速有可能回落到10%以內，其中固定資產投資回落到20%左右。中國經濟和固定資產投資增長水平的回落，勢必引發(fā)相關原材料需求增速的放緩。值得注意的是，這種減緩跡象在2006年已顯端倪。如固定資產增幅已經由峰值26.1%(2005年，下同)回落到24%(2006年，下同，鋼材產量由25.8%回落到24.5%，成品油加工量由7.3%回落到6.3%，銅材產量由11.3%回落到7.2%，輪胎產量由29%回落到15%。預計一些重要工業(yè)品產量增幅，如部分有色金屬等，在2007年內還有可能繼續(xù)回落。
二是出口需求增長速度放緩。盡管存在不同的觀點，但2007年美國經濟和世界增速減慢，已經成為一致的看法。
還有觀點認為，2007年底美國經濟將陷入衰退。所有這些，都將對中國出口產品空間的繼續(xù)擴大產生負面影響，引發(fā)越來越多的貿易摩擦。據有關資料，2006年共有11個國家對我國鋼鐵企業(yè)采取了27項有關反傾銷、反補貼的調查。同時也為了中國經濟更環(huán)保、更清潔的可持續(xù)發(fā)展，中國政府亦有意識地抑制出口，尤其是抑制高耗能、高污染產品的過快出口。以鋼鐵產品出口為例，預計2007年已經不僅是增長速度減緩，而是較大幅度的數(shù)量下降。受其影響，礦石、煤炭、燃料油等重要原材料消費水平相應回落。
從中國需求結構進行分析，出口需求增幅的回落更快一些。這是因為：受到中國勞動力成本增加、外企稅收優(yōu)惠的取消、人民幣升值、高污染行業(yè)準入門檻的提高、中國擴大境外投資等因素的影響，國際市場需求的增長份額將部分由中國制造向其他國家制造轉移，如向越南制造轉移等，從而對中國境內的原材料消費增長產生負面作用。
由于上述幾個方面的影響，尤其是拉動中國原材料消費增長的兩大發(fā)動機:國內需求和出口需求的同步放緩，這就使得新一年內中國原材料的消費需求盡管依然旺盛，但卻會出現(xiàn)“拐點”：增長水平由加速轉向減速。
三、中國重要原材料消費形勢“拐點”的出現(xiàn)，將使得相關產品面臨很大的行情逆轉風險
必須指出，經過連續(xù)數(shù)年的大幅度上漲，目前全球石油、礦石、鋼鐵、銅、鋁、橡膠等初級產品價格，普遍進入了高風險價位，全球超級商品牛市已經結束，將面臨很大的行情逆轉風險。這不僅是由于這些商品行情周期本身運行的結果，更在于中國原材料消費“拐點”的出現(xiàn)。由于中國原材料的消費增長不再提速，在高價位和超級利潤刺激下迅速膨脹起來的原材料的新增產能，將缺乏相應的吸納空間。供求關系偏緊的局面不可避免地讓位于較為寬松的格局，從而大大增加其行情壓力。
中國原材料消費需求“拐點”的出現(xiàn)，導致相關產品價格行情的盛極而衰。市場行情的深幅跳水，又會引發(fā)投機性庫存需求的急劇萎縮，同時“買漲不買落”的市場行為，也會對正常的生產經營庫存造成很大壓力。需求結構中，庫存需求的大量減少，必將對整體需求形勢的產生沉重拖累。
四、原材料需求形勢拐點的出現(xiàn)，將引發(fā)股市格局利益調整
中國重要原材料需求增幅回落，市場行情盛極而衰，超級價格大幅度回落，必然要導致相關行業(yè)超級利潤向合理利潤回歸，從而引發(fā)經濟收益在不同行業(yè)間的重大調整。在這種情況下，“財富效應”所引發(fā)的股市市值的結構變化也就不可避免了。一般而言，下游行業(yè)，主要是原材料的消耗行業(yè)可以獲得更大利益；上游行業(yè)，即原材料的產出行業(yè)會有所損失。
原材料價格的大幅回落，原材料行業(yè)超額利潤的減少甚至消失的另一個后果，就是相關行業(yè)投資增長水平的迅速回落。據有關資料，上游原材料行業(yè)的投資高峰基本上都出現(xiàn)在2004年初，鋼鐵產業(yè)在投資高峰曾出現(xiàn)過173%的高增長率，而2006年已經轉為下降2.5%；電力投資高峰最高達62.7%，到2006年已經回落到11.1%；煤炭投資高峰最高曾達148.7%，2006年已回落到27.2%。這些行業(yè)投資增長水平的放緩，伴隨著整體投資新開工項目增長率迅猛回落，將進一步削弱中國原材料的需求力度，加快“拐點”的到來。
五、“拐點”局面的出現(xiàn)，并不意味著原材料行業(yè)漫漫熊市的到來
應當指出，我們在這里所謂的“拐點”，僅僅是指消費增幅由持續(xù)加速轉為減速，增長放緩了，決不是說消費需求掉頭向下，出現(xiàn)絕對量的下降。
在今后一段時期內，中國原材料消費需求依然旺盛。此外，還有一些因素的存在，增強了中國原材料價格的抗跌性。一是是與國際市場比較，國內能源、水資源、材料價格偏低，根據價格要反映稀缺程度和有利于節(jié)約的原則，今后電力、、水資源、成品油價格、運輸費用都有可能繼續(xù)上調；二是各地紛紛提高工資標準；三是我國大量進口的礦石、原油等初級產品，其供應處于高度壟斷的地位，并且可以隨時減產保價。
因此，原材料消費形勢“拐點”的出現(xiàn)，決不意味著相關行業(yè)板塊漫漫熊市的到來，更不意味著相關產品的市場行情陷入“價格寒冬”。
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