2006年以來，我國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢，特別是上半年的GDP比上年同期增長達(dá)到10.9%，固定資產(chǎn)投資增長29.8%，分別比上年同期高了0.9和4.4個百分點(diǎn)，于是關(guān)于經(jīng)濟(jì)是否“過熱”，特別是投資是否“過熱”以及投資率是否“過高”的爭論再次興起。國家在第三季度加大了宏觀調(diào)控的力度，雖然投資的增速有所下降，8月份比上年增長21.5%，1~8月的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資下降到29.1%，但不能排除有些地區(qū)因國家調(diào)控而少報數(shù)據(jù)，因為從國家統(tǒng)計局發(fā)表的第三季度全國企業(yè)景氣指數(shù)看，第三季度為136.7，與第二季度持平，比上年同期提高4.7個百分點(diǎn)。加上經(jīng)濟(jì)和投資發(fā)展的慣性作用，預(yù)計下半年GDP和投資仍然會保持較快增長，全年的GDP增長在10.7%左右，固定資產(chǎn)投資增長在27%以上。

一投資增長較快的原因

1.我國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的現(xiàn)狀促進(jìn)了投資增長

我國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的現(xiàn)狀從多方面決定了我國投資在“十一五”期間仍將較快增長，并導(dǎo)致投資率不斷上升。

（1）黨的十六大所確定的“翻兩番”目標(biāo)、各地制定的宏偉發(fā)展規(guī)劃、人民快速提高生活水平的愿望都要求經(jīng)濟(jì)和社會的快速發(fā)展，而經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展需要基礎(chǔ)設(shè)施的完善和社會生產(chǎn)及服務(wù)能力的擴(kuò)大，這些都是靠投資而不是靠消費(fèi)和出口來實現(xiàn)。

（2）投資同時承擔(dān)維持簡單再生產(chǎn)和擴(kuò)大再生產(chǎn)的任務(wù)。在“十一五”時期為貫徹轉(zhuǎn)變增長方式，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，建設(shè)節(jié)約型社會，發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，振興裝備工業(yè)，加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)等一系列方針，必然要淘汰大量的生產(chǎn)技術(shù)落后，高耗能（水、材）、高污染、高事故的生產(chǎn)設(shè)備和企業(yè)。因此，投資一方面要承擔(dān)維持簡單再生產(chǎn)的職能，投入新的設(shè)備和建設(shè)新企業(yè)來補(bǔ)充淘汰設(shè)備和企業(yè)所減少的生產(chǎn)能力，如我國近兩年要關(guān)閉1萬多家小煤礦，按平均每個煤礦產(chǎn)煤4萬噸計算，要減少4億噸以上的產(chǎn)量，這些產(chǎn)量必須由投資形成的新生產(chǎn)能力予以填補(bǔ)。另一方面投資要為保持一定的增長速度、不斷擴(kuò)大生產(chǎn)能力和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)服務(wù)。兩方面的需求必然加大對投資的需求。

（3）我國是人口大國，就業(yè)壓力很大。今后幾年不但要為每年新增的1000多萬勞動力提供就業(yè)崗位，還要為國有企業(yè)改制和企業(yè)技術(shù)改造所淘汰的下崗職工、實現(xiàn)城鎮(zhèn)化進(jìn)城的農(nóng)民提供就業(yè)崗位。增加就業(yè)崗位要增加新的生產(chǎn)設(shè)施和單位，而這要靠投資來提供，如果投資增長速度放慢，就業(yè)問題將更加嚴(yán)重。

（4）為了建設(shè)新農(nóng)村和提高人民的社會保障和福利水平，需要比以往增加更多的投資用于相應(yīng)的硬件建設(shè)。

（5）無論是開發(fā)西部、振興東北等老工業(yè)基地、促進(jìn)中部崛起、發(fā)展環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)帶、加快海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)的發(fā)展，還是城鎮(zhèn)化建設(shè)，都得靠加大投資去實現(xiàn)。

（6）近幾年國家鼓勵民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策，特別是2005年頒布的《國務(wù)院關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》（“非公經(jīng)濟(jì)36條”）擴(kuò)大了民營企業(yè)的發(fā)展領(lǐng)域，使民營經(jīng)濟(jì)的投資獲得快速增長。2006年1~8月，集體企業(yè)、私營企業(yè)和其他企業(yè)的投資分別比上年同期增長49.7%、55.7%和112.2%，均大幅高于全社會的平均增長。

2. 2005年6月以來的信貸政策保證了投資快速增長

2005年5月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)公布之后，關(guān)于經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)緊縮的觀點(diǎn)占了上風(fēng)，中國人民銀行從6月份開始改變了2004年4月之后執(zhí)行的貨幣緊縮政策，使我國的貨幣供應(yīng)量和一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在下半年回升。2006年前3個月實現(xiàn)的貸款增加量占到全年計劃的50%以上，1~8月則達(dá)到100%。

3.企業(yè)效益不斷提高必然加大投資

近幾年我國企業(yè)的效益明顯好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利增長很快，2005年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)（全部國有企業(yè)和年產(chǎn)品銷售收入500萬元以上的非國有企業(yè)，下同）實現(xiàn)利潤14362億元，比2004年增長22.6%；2006年前8個月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤11327億元，比上年同期增長29.1%。工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)184.96，比上年同期提高16.33點(diǎn)。與此同時，企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)的存款余額也不斷增加，到2006年8月底達(dá)到11.09萬億元。企業(yè)有了錢，不可能全部分給職工，考慮到市場競爭的激烈和企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，必定要投資進(jìn)行技術(shù)改造或擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

4.國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)和地區(qū)投資增長較快

從2006年前8個月城鎮(zhèn)投資的行業(yè)統(tǒng)計看，投資快速增長的行業(yè)和地區(qū)基本是國家鼓勵加快發(fā)展的行業(yè)和地區(qū)。從行業(yè)看：國家重點(diǎn)支持的農(nóng)林牧漁業(yè)投資增長38.2%，其中林業(yè)增長48.5%；鐵路運(yùn)輸業(yè)增長129.1%；國家要求重點(diǎn)改造和振興的各類裝備業(yè)的投資都快速增長，通用設(shè)備、專用設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備、電氣機(jī)械和器材、通信和電子設(shè)備、儀器儀表等制造業(yè)分別增長64.6%、42.6%、35.9%、59.3%、44.4%、36.5%，為循環(huán)經(jīng)濟(jì)服務(wù)的廢棄資源和材料回收加工業(yè)增長達(dá)到91.6%；國家限制發(fā)展的黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)（主要是鋼鐵和鐵合金）下降1.4%。從地區(qū)看：需要大開發(fā)的西部地區(qū)投資增長31.8%，需要崛起的中部地區(qū)增長38.6%，需要振興的遼寧、吉林和黑龍江分別增長37.9%、49.9%和29.7%，需要重點(diǎn)發(fā)展的海峽西岸福建增長35.5%。上述行業(yè)和地區(qū)的投資快速增長，有利于我國產(chǎn)業(yè)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

二我國投資是否“過熱”

判斷投資是否“過熱”要有標(biāo)準(zhǔn)，否則難以下結(jié)論。我們認(rèn)為主要應(yīng)從兩個方面加以判斷。

1.從總體上看投資增長是否引起投資要素和居民消費(fèi)品的供應(yīng)緊缺

投資要素包括資金、物資和建設(shè)隊伍，居民消費(fèi)品的供應(yīng)是否緊張主要看物價指數(shù)和消費(fèi)品的供應(yīng)情況。

資金：從我國金融系統(tǒng)賬面上看，2006年以來，人民幣各項存款余額在30萬億元以上，各項貸款余額在20萬億元以上，存大于貸一直在10萬億元以上，扣除準(zhǔn)備金、國債和其他科目的占款5萬億元左右，仍然還有5萬多億元左右空閑，如果再加上金融機(jī)構(gòu)超過1萬億元的資本金，則空閑資金達(dá)到6萬億元以上，另外還有萬億美元的外匯儲備，可以說支持我國投資發(fā)展的財力是充足的。實際上，如何把我國的儲蓄有效使用已成為一個難題。

物資：經(jīng)過近幾年的加快建設(shè)，我國各類物資的生產(chǎn)能力在近幾年都獲得了快速增長，主要投資品處于供求基本平衡或供大于求的狀態(tài)；能源、交通、郵電、水利等基礎(chǔ)設(shè)施的承載能力都有很大的提高，為投資保持快速發(fā)展提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。2006年的投資增長雖然快于上年，卻沒有出現(xiàn)前幾年電力供應(yīng)緊張的狀況。

建設(shè)隊伍：我國有4000多萬從事投資建設(shè)的各類人員，并處于供大于求的狀態(tài)。近幾年雖然投資總量有很大的增長，但建筑市場的競爭非常激烈，仍然還有許多建設(shè)隊伍吃不飽，甚至沒活干。

可以說，投資沒有造成人、財、物的供應(yīng)緊張，各投資要素都能夠保證我國今后幾年的投資繼續(xù)以較快的速度發(fā)展。

物價指數(shù)：國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)表明，8月份，居民消費(fèi)價格總水平比上年同月上漲1.3%，1~8月累計上漲1.2%；生產(chǎn)資料價格總水平比上年同期上漲2.2%。

消費(fèi)品供應(yīng)：商務(wù)部組織各地商務(wù)主管部門、大型流通企業(yè)和有關(guān)行業(yè)協(xié)會及專家對600種主要消費(fèi)品2006年上半年市場供求趨勢進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果顯示，600種主要消費(fèi)品中，供求基本平衡的商品170種，占28.3%；供過于求的商品430種，占71.7%，沒有供不應(yīng)求的商品，與2005年下半年相比，基本持平。這是我國2006年以來物價基本保持穩(wěn)定的重要原因。從居民日常生活的感受看，除了住房和大城市交通擁擠，其他的消費(fèi)基本得到滿足。

從物價指數(shù)和商品供求關(guān)系上看，投資較快增長沒有對居民生活造成不良影響，投資沒有擠消費(fèi)。

2.看目前建設(shè)的項目對未來市場的沖擊情況

即看目前的投資是否會使未來的市場發(fā)生較為嚴(yán)重的供大于求。這需要在對未來的需求和供給預(yù)測的基礎(chǔ)上進(jìn)行判斷。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的復(fù)雜性，目前的預(yù)測技術(shù)水平不能完成準(zhǔn)確地預(yù)測未來，只能根據(jù)經(jīng)驗進(jìn)行判斷。

前面所列投資增長較快的行業(yè)都是需要快速發(fā)展，也是國家鼓勵快速發(fā)展的行業(yè)，有利于我國投資結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，預(yù)計不會對未來的市場造成較大的沖擊。

現(xiàn)在大家普遍關(guān)心的鋼鐵等行業(yè)的發(fā)展，在國家的有關(guān)政策指引下，即使淘汰落后的生產(chǎn)力，也不會出現(xiàn)20世紀(jì)90年代后期鋼鐵等產(chǎn)品生產(chǎn)能力大量積壓的現(xiàn)象。目前我國已加入WTO，即使一些產(chǎn)品在國內(nèi)市場達(dá)到飽和，還有國際市場加以調(diào)節(jié)。近兩年的實踐已說明了這個問題。

3.結(jié)論

綜上所述，我們認(rèn)為現(xiàn)在的投資較快增長并沒有對目前經(jīng)濟(jì)和未來經(jīng)濟(jì)造成不良影響，而且在國家科學(xué)發(fā)展觀的指引下，企業(yè)和政府在追求投資效益方面不斷進(jìn)步，有效益的投資越多越好，沒有必要對投資的較快增長過于擔(dān)憂。

實際上，我國目前的經(jīng)濟(jì)增長正處于“高增長、低通脹”的最好時期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展能快就快，沒有必要給自己設(shè)限。

三我國的投資率是否“過高”

關(guān)于我國投資和消費(fèi)的比例問題一直是經(jīng)濟(jì)界關(guān)注的問題。雖然許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者為提高我國的消費(fèi)率提出了許多建議，政府部門也采取了許多政策措施控制投資，但從數(shù)字上看，我國的投資率與世界上絕大多數(shù)國家，特別是與發(fā)達(dá)國家相比一直是比較高，而消費(fèi)率則比較低。為什么會出現(xiàn)這樣的問題？我們認(rèn)為有兩個方面的原因。

1.我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于消費(fèi)率下降的階段

從世界各國的發(fā)展歷程看，當(dāng)一個國家處于以農(nóng)業(yè)為主的時期，生產(chǎn)力相對落后，社會生產(chǎn)的絕大部分被用于消費(fèi)，沒有過多的剩余可用于建設(shè)，消費(fèi)-投資比率中的消費(fèi)必然占有極高的比率；當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定的程度，向工業(yè)化轉(zhuǎn)變的時候，一方面投資能力會隨著社會儲蓄的增多和國家積累能力的增強(qiáng)而上升，另一方面為適應(yīng)工業(yè)化的發(fā)展，對社會基礎(chǔ)設(shè)施和擴(kuò)大再生產(chǎn)的需求不斷加大，導(dǎo)致投資規(guī)模不斷快速增長，消費(fèi)-投資比率中的投資比率會不斷增加；而當(dāng)一個國家實現(xiàn)了工業(yè)化，擁有了足夠的基礎(chǔ)設(shè)施和物質(zhì)生產(chǎn)能力的時候，投資的需求增長相對緩慢，政府和民眾會把大部分收入用于改善生活的消費(fèi)，投資率就會從停止上升到逐步下降，最后保持在滿足維持簡單再生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)低增長的水平，消費(fèi)-投資比率也相對穩(wěn)定在消費(fèi)率較高的程度。

因此，一個國家在向工業(yè)化發(fā)展的經(jīng)濟(jì)快速增長階段，普遍存在投資率上升和消費(fèi)率下降的現(xiàn)象。如韓國在20世紀(jì)80年代經(jīng)歷了連續(xù)6年GDP平均增長10.2%之后，最低消費(fèi)率出現(xiàn)在1988年，達(dá)到60.6%；日本在1961~1970年GDP連續(xù)10年的高增長(算術(shù)平均增長率10.47%)之后，消費(fèi)率在1970年降至59.7%，是近50年間的最低點(diǎn)。

我國目前處于向工業(yè)化轉(zhuǎn)變的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時期，也是基礎(chǔ)設(shè)施加快建設(shè)和生產(chǎn)能力快速增長，消費(fèi)需求增長相對緩慢的發(fā)展階段，投資增長必然快于消費(fèi)增長。從數(shù)學(xué)的角度看，近幾年投資每年都以高于消費(fèi)十幾個百分點(diǎn)的速度增長，消費(fèi)占GDP的比例必然要隨著投資的快速增長而逐年下降。

2.我國的統(tǒng)計不能準(zhǔn)確反映消費(fèi)和投資的比率

雖然在目前我國處于投資率上升、消費(fèi)率下降的階段，從比率數(shù)據(jù)上看，與其他國家相比投資率明顯偏高。但我們認(rèn)為，一方面由于各國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、資源狀況、分配狀況、消費(fèi)的傳統(tǒng)習(xí)慣、歷史和文化等方面有很大的差異，因此國與國之間的消費(fèi)-儲蓄比例必然是不同的，而且基本上是不可直接對比的，特別是我們與西方發(fā)達(dá)國家之間的可比性更差。另一方面是由于我們在統(tǒng)計方面的缺陷造成的。具體表現(xiàn)在以下幾個方面。

（1）投資的實際數(shù)量統(tǒng)計偏高�！吨袊�統(tǒng)計年鑒（2006）》對投資率的計算是，2005年按支出法統(tǒng)計的GDP為186700.9億元，資本形成總額為77464.4億元，兩者相除，得到的投資率（資本形成率）為41.5%；當(dāng)年全社會固定資產(chǎn)投資總量為88773.6億元，就是說有11309.2億元投資沒有算入投資率，主要是土地購置和搬遷等不應(yīng)計算在固定資產(chǎn)之中的投資，占總投資的12.8%。而實際上還有許多費(fèi)用不應(yīng)該算入固定資產(chǎn)投資之中，或者說從投資中流失了，但仍然計入投資。其中，腐敗的因素占據(jù)主要的位置。如《建筑時報》2006年4月24日刊登的特約記者楊光的文章《揭秘建筑業(yè)商業(yè)賄賂》中指出：在工程招投標(biāo)過程中，“一般而言，發(fā)包方的回扣為工程總金額的3%~5％”。我國近幾年處理的貪官之中，大部分都是在工程委托之中索賄和受賄，成克杰、李嘉廷、慕綏新、馬向東以及十幾個交通廳局長的落馬都是因為拿了工程建設(shè)的錢，北京的畢玉璽在五環(huán)路建設(shè)中拿的“茶水錢”就達(dá)6000多萬元，除了廳局長，還有處長、科長、直接的辦事人員，所拿的數(shù)量不會比廳局長少。國家早就規(guī)定不準(zhǔn)層層轉(zhuǎn)包，但在許多工程中仍然層層轉(zhuǎn)包，有的工程甚至轉(zhuǎn)包4~5次，許多由特級或一級施工企業(yè)承包的工程，在工地上施工的是沒有任何資質(zhì)的農(nóng)村包工隊。每轉(zhuǎn)一次，就被扣掉8％~15％的管理費(fèi)，最后到施工現(xiàn)場的工程費(fèi)往往不到計劃的50%。一個典型的案例是計劃每公里造價4200萬元的高速公路，實際到位的工程款只有每公里1800萬元,在這種情況下要完成工程，只能是降低工程質(zhì)量和拖欠工人工資。另外還有在設(shè)計中虛設(shè)項目和虛報采購價格，重復(fù)計算工作量等等。前些年北京軍區(qū)對建設(shè)項目進(jìn)行審查，在總額8億多元的建設(shè)費(fèi)用中，查出施工單位虛報的工程結(jié)算達(dá)1.3億元，占施工費(fèi)用的15%左右；湖北省審計部門審計總額56億元的施工費(fèi)用中，發(fā)現(xiàn)7.46億元的虛報，占施工費(fèi)用的13%左右。這些從工程中流出去的資金都被計入固定資產(chǎn)投資，但實際上是進(jìn)入個人的腰包。這些流失主要發(fā)生在國有投資中，估計達(dá)工程計劃投資的30%或者更多，占全社會投資的15%以上。

在投資所需要的三大材料中，水泥的需求最能反映固定資產(chǎn)投資的變化情況，我國2004年投資比上年增長26.8%，水泥產(chǎn)量僅增長12.1%；2005年投資比上年增長26.0%，水泥產(chǎn)量增長10.6%；說明我國投資的實物量消耗增長還不到投資貨幣量的一半。

（2）消費(fèi)的數(shù)量統(tǒng)計偏低。國家統(tǒng)計局2005年對2004年的GDP舉行普查，增加的2.3萬億中有2.1萬億是服務(wù)業(yè)的產(chǎn)值，而服務(wù)業(yè)主要是用于消費(fèi)。即使如此，我國還有一些難以統(tǒng)計的消費(fèi)沒有計入，例如城市及其郊區(qū)居民出租房屋是租房者的消費(fèi)，有許多是私下進(jìn)行沒有通過房屋租賃公司，是沒辦法統(tǒng)計的。另外，據(jù)建設(shè)部的統(tǒng)計，我國2005年居民購房支出達(dá)1.42萬億元，其中絕大部分是居民自己居住，屬于住房消費(fèi)，大于住宅建設(shè)投資的數(shù)量。這筆費(fèi)用既沒有計入投資，也沒有計入消費(fèi)，但這是居民收入的重要支出。另外還有居民在教育等方面的額外支出也難以進(jìn)入消費(fèi)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)之中。

（3）價格產(chǎn)生的偏差。中國投資學(xué)會副會長劉慧勇研究員在2006年《投資研究》第2期上發(fā)表的論文《我國投資率國際水平剖析》中指出：用國際的物價結(jié)構(gòu)來衡量，目前我國消費(fèi)品價格相對于投資品價格明顯偏低，消費(fèi)品價格大約低50%，如果按國際水平調(diào)高消費(fèi)品價格，我國的GDP總量和消費(fèi)率都將大幅度提高。經(jīng)過粗略的推算，他認(rèn)為2004年我國的投資率可能只有27%左右。雖然估算的方法和準(zhǔn)確程度還有待于深入探討，但我們同意他的觀點(diǎn)。因為我國的消費(fèi)品和服務(wù)價格與大多數(shù)國家，特別是與發(fā)達(dá)國家相比確實低很多，但很多投資品，如鋼材和一些生產(chǎn)設(shè)備的價格基本上與國際價格持平，這是導(dǎo)致我國的投資率明顯高于其他國家的因素之一。當(dāng)然，正如劉慧勇所說，如果要比較精確的計算，需要大量的工作，而且有許多不可比因素。但這種以定性為主的分析可以在一定程度上說明“我國與其他國家相比投資率明顯偏高”（消費(fèi)率明顯偏低）的結(jié)論是需要商榷的。

3.正確看待消費(fèi)和投資的比率

近幾年我國的消費(fèi)總量每年以超過GDP增長2個百分點(diǎn)左右的速度增長，是相當(dāng)快的。說明我國在消費(fèi)供給方面具有強(qiáng)大的實力，能夠滿足人民生活水平快速提高的需要。如前所述，消費(fèi)率下降是由于投資以更快的速度增長所造成的，只是相對的下降。目前每年居民儲蓄增長的數(shù)量都超過固定資產(chǎn)投資增長的規(guī)模，而居民儲蓄是消費(fèi)的剩余，完全是自愿的，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，他們的儲蓄應(yīng)該被用于投資，但實際上卻有幾萬億元積壓在金融機(jī)構(gòu)中，沒有使用。

我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要投資的快速增長，而消費(fèi)由消費(fèi)者自己決定，可以利用票證等行政辦法限制其消費(fèi)，卻不能強(qiáng)迫他們?nèi)ピ黾酉�費(fèi)。從我國的現(xiàn)狀看，在物質(zhì)消費(fèi)方面，除了住房還難以全面滿足需求外，絕大多數(shù)的居民消費(fèi)都不存在供應(yīng)緊張的問題，而且許多消費(fèi)品供大于求，在原材料價格等生產(chǎn)成本上升的情況下，仍然降價銷售，消費(fèi)自然不可能更快增長；另一方面由于教育、養(yǎng)老等預(yù)期開支和缺少合適的消費(fèi)熱點(diǎn)而使絕大多數(shù)居民的消費(fèi)不能隨收入同步增長。因此，可以說我國不是由于投資過多擠了消費(fèi)，即使我們的固定資產(chǎn)投資不增長，消費(fèi)也不會以超過目前的速度增長。

投資是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主推動力，在拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三駕馬車”中，消費(fèi)和出口都要通過投資形成的生產(chǎn)能力滿足其增長的需要。雖然絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)者在談到投資與消費(fèi)的關(guān)系時，都認(rèn)為消費(fèi)占主導(dǎo)地位，但在現(xiàn)代社會中，沒有投資形成的生產(chǎn)能力所創(chuàng)造的產(chǎn)品和居民收入，消費(fèi)幾乎無從談起。同時投資對消費(fèi)具有促進(jìn)作用。國家統(tǒng)計局在1985年曾利用投入產(chǎn)出表推算出每100元固定資產(chǎn)投資中有40元以上轉(zhuǎn)為個人收入，進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域；2003年國家發(fā)改委投資研究所的羅云毅研究員采用另一種方法，推算出100元的投資有58元轉(zhuǎn)入消費(fèi)領(lǐng)域。因此在投資資源供給充裕的前提下，投資越多，居民的收入越多，消費(fèi)的潛力也越大。投資不但不會擠消費(fèi)，而且會促進(jìn)消費(fèi)。

綜上所述，我們認(rèn)為學(xué)者和政府沒有必要每年都為投資率的上升和消費(fèi)率的下降而擔(dān)憂，并花很大的精力作無用功，而應(yīng)把工作的重點(diǎn)放在完善統(tǒng)計工作和制止投資建設(shè)過程中的腐敗等方面。